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Fondos ya ofrecen a aseguradoras productos adaptados sin Lebac

Fondos ya ofrecen a aseguradoras productos adaptados sin Lebac

Los fondos comunes de inversión (FCI) ya están rebalanceando sus portafolios y preparan nuevas alternativas destinadas a las compañías de seguros. Es decir que se están deshaciendo de sus tenencias de Lebac y reemplazándolas por otros instrumentos. Los más optimistas aseguran que se pueden lograr rendimientos similares a los que se obtienen con las letras del Banco Central (BCRA) con otras inversiones.
El 16 de noviembre, mediante la Resolución 41.057 de la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN), se les prohibió a las compañías de seguros invertir directa o indirectamente (es decir, a través de FCI) en Lebac. La normativa les exige ir reduciendo su exposición a los instrumentos del BCRA hasta fines de marzo de 2018. Las aseguradoras ya están efectuando cambios en sus carteras: "Nosotros ya estamos viendo algunas relocaciones desde que se empezó a hablar de la Resolución", confirmó Juan Salerno, gerente de inversiones de Compass Group. José Echagüe, estratega de Consultatio Asset Management, coincidió: "Se ven cambios de carteras y rescates. El rebalanceo ya empezó y va a estar completo a partir de 2018. En el mercado, los precios de los bonos CER y Badlar ya mostraron esos movimientos"
Algunas gerenciadoras ya hicieron cambios en los FCI que estaban posicionados fuertemente en Lebac (conocidos como "T+1"). "MegaINVER rediseñó las carteras de varios de sus fondos para cumplir con la nueva disposición. Ya contamos con 10 alternativas de inversión para las aseguradoras, cada una con su benchmark bien definido", comentó Gustavo Chicharro, gerente comercial de la firma. Consultatio, en tanto, adecuará uno de sus dos fondos T+1 a partir de 2018 para que sea elegible para las compañías de seguros.
En el caso de Balanz, en las próximas semanas lanzará un FCI cuyo objeto de inversión será exactamente lo definido por la SSN. La herramienta se llamará "Balanz Institucional" y se sumará a otras alternativas sin exposición a letras del BCRA. Algo similar sucede en Cohen, que está tramitando la autorización de un FCI de renta fija corporativa y provincial. Allaria Fondos, por su parte, está evaluando el arbitraje entre las posiciones en Lebac y una combinación de otros activos en pesos de corto plazo.
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