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Lebac: alargaron plazos e inyectaron menos pesos que el mes pasado

Lebac: alargaron plazos e inyectaron menos pesos que el mes pasado

El BCRA no pudo renovar todos los vencimientos de letras e inyectó $ 81.000 millones ayer. La cifra es un descenso respecto a los $ 137.000 millones que había inyectado en la licitación previa. La tasa a 28 días quedó en 26,50%, un punto encima de un mes atrás.
En su licitación mensual de letras Lebac, el Banco Central (BCRA) pudo renovar algo menos del 90% de los vencimientos por lo que inyectó $ 81.000 millones al sistema sólo en el día de ayer. La expansión monetaria contrarresta sólo en parte el trabajo de esterilización que hace a diario la mesa de operaciones de la entidad que conduce Federico Sturzenegger, ya que desde la licitación de junio hasta el lunes la masa monetaria se había contraído en $ 116.000 millones como resultado de las intervenciones oficiales en el mercado secundario de letras. La tasa de la Lebac más corta quedó en 26,50%, estable respecto del nivel al que se operaba en el mercado y 1 punto porcentual por encima de lo que se había fijado un mes atrás.
Si se combina la intervención del BCRA en el mercado secundario en los últimos 30 días con la licitación de ayer, el saldo es una contracción de la masa monetaria por casi $ 36.000 millones.
En lo que va del año, el BCRA aspiró $ 218.975 millones a través de Lebac. En junio, la base monetaria pasó a expandirse a un ritmo del 31% interanual, una baja de 15 puntos porcentuales respecto de la evolución del 46% que mostraba en febrero último.
El BCRA no logró renovar la totalidad de los vencimientos de Lebac que enfrentaba ayer. Vencían $ 532.022 millones, mientras que se adjudicaron $ 467.623 millones, lo que implica una baja en el stock en circulación por $ 64.399 millones.
Las tasas se mantuvieron estables respecto del nivel al que se operaban en el mercado secundario hasta antes de ayer. Hoy por hoy, la entidad maneja el stock de letras tanto en la emisión inicial que hace mensualmente como a través de la venta diaria de letras en el mercado secundario y allí marca las variaciones de tasa con la que maneja los agregados monetarios.
Por eso es más interesante comparar las tasas que surgieron de la licitación de ayer con la que se había marcado un mes antes, durante la licitación de junio.
Las tasas de corte se ubicaron en 26,5%, 26,20%, 26%, 25,65%, 25,45% y 25,35% para las Lebac a plazos de 28, 63, 91, 154, 217 y 273 días, respectivamente. 

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